而这背后离不开去年新城控稳健的广场“成绩单”。2024年，重资资产在大多数房地产企业仍以缩表和偿债为主题的产开背景下，新城控股收入889.99亿元，业即同比下降25.32%；归母净利润7.52亿元，将结将转同比增长2.07%，新城向轻经营现金流连续第七年为正。
其中，商业运营是新城控股的“住宅” 商业双轮驱动的重要环节引人注目。2024年，公司商业经营总收入达到128亿元，同比增长13.1%，年度目标超过125亿元。公司物业租赁管理业务毛利率达到70.17%，毛利率达到84.4亿元，占公司总毛利率从2023年同期32.73%提高到47.89%，与房地产开发业务占比基本持平。
因此，在股东大会上，不少股东关注公司核心产品“五岳广场”的后续发展。
有股东指出，2022年至2024年，公司分别开业了15家、22家、15家五岳广场。然而，自年初以来，五岳广场的开业节奏明显放缓。
在这方面，管理层表示，随着房地产市场的深入调整，新城控股自2021年7月以来一直在坚决收缩投资，近四年没有获得新的综合项目，因此新开业的吴越广场必然会减少。截至目前，公司重资产吴越广场的开业已接近尾声，只剩下少数几个项目，接下来的开业将更多地转向轻资产项目。
数据显示，截至2024年底，新城控股在全国136个城市布局了200个五岳广场，已开业并委托管理在营173个。其中，重资产吴越广场148座，轻资产吴越广场25座。
值得注意的是，虽然吴越广场未来的开业将以轻资产项目为主，但管理层对此类项目的态度已经发生了变化。
董事长王晓松说：“过去，我认为轻资产做得越多越好。相对来说，没有利润，25%-30%的收入也很好。”。
然而，随着轻资产项目数量的增加，王晓松也发现了这些项目背后隐藏的缺点。他指出，一方面，当轻资产项目取得成果时，由于违约成本相对较低，合作伙伴可以主动终止合作关系；另一方面，即使公司全力以赴做好项目，资产的增值也与公司无关。
此外，首席财务官指出，“作为新城控股的核心业务，吴越广场对公司净利润的贡献主要在于148个自主开放项目的租金，这可能是我们未来的‘主要战场’，而不是大量的轻资产成为我们的‘主要战场’。”。
关友东表示，公司希望“质量第一，数量第二”，即选择增长良好的项目，确保吴越广场的整体运营质量，而不是选择一些质量相对较弱的项目，造成“吴越”品牌影响力的消耗，从而拖累自有资产的运营。
至于未来何时重启资产吴越广场的布局，关给出的答案是“可能等公司有新资金(获得信用融资或REITS审批发行)后”。
据他介绍，新城控股已上报REITS一段时间，目前仍在国家发改委审核过程中。至于市场传言新城控股计划发行美元债券，管有冬表示，该公司仍在关注市场温度。如果有合适的机会，公司可能会尝试。
股东除了扩大五岳广场规模外，还关心五岳广场面临的市场竞争。
管理层表示，目前在148个已经开业的重资产五岳广场中，大约有10个广场真正遇到了“个人肉搏战”的竞争。此外，还有五个五岳广场经营困难。剩余广场的业务指标有改进的空间。
根据年报数据，2024年，吴越广场年客流总量达到17.66亿，同比增长19%；总销售额为905亿元(不含车辆销售额)，同比增长19%。截至2024年底，吴越广场会员4370万，较2023年底增长32%。
同时，管理层还指出，根据房地产行业和市场的现状，过去的发展模式已经不成立。在三四线城市，如果市场上已经有像吴越广场这样的项目，未来新增同体量项目的概率并不高。
“因此，我们认为大多数位于三四线城市和长三角的吴越广场仍处于相对安全的状态”。
新城控股除了大规模商业项目新供应预期下降外，还在2024年年报中指出，低线城市单位的商业面积远未饱和，消费意愿上升。2024年，餐饮、文化娱乐、生活休闲商户数量同比增长 47%、27%和 58%，三四线消费者需求增长红利突出。